Snap宣布与Perplexity 4亿美元AI合作"友好结束" 用户使用率仅3.2% Snap股价跌11% Perplexity估值从140亿降至95亿

正好满一年。去年这个时候Snap和Perplexity在洛杉矶Santa Monica签下4亿美元合作合同时，行业还以为这是社交平台拥抱AI的标杆案例。一年后周一上午，Snap官方博客发了一行字："与Perplexity的合作已友好结束。"不开发布会，不录视频，连CEO的推文都没。资本市场的回答比Snap的措辞直接得多——Snap股价当天跌11%，Perplexity在私募市场估值被三家投行同步下调。

4亿美元合同 用户使用率仅3.2%

2025年5月那份合同的核心是Perplexity在Snapchat内置的"Ask AI"按钮里独家提供搜索能力，期限三年，预付4亿美元。当时Snap CEO Evan Spiegel和Perplexity CEO Aravind Srinivas一起出现在All-In Summit的台上，被当作"年轻平台拥抱AI搜索"的范例。问题是这套集成上线半年后，Snap内部数据看到Perplexity的MAU使用率始终卡在3.2%——也就是说100个月活Snap用户里只有3个真正点开AI搜索。

这个数字在AI集成里属于"远低于止损线"。对比起来，Meta在Instagram里集成Meta AI的搜索使用率约17%，TikTok的AI助手约9%。Snap内部产品总监去年12月已经把"AI集成不奏效"列入年度反思。

Spiegel：产品集成不达预期 Srinivas：将专注独立产品

Snap CEO Evan Spiegel在内部信里写得相当克制："产品集成不达预期。我们与Perplexity团队的关系一切都好，但这个具体的合作形态对Snapchat的核心年轻用户群没有产生预期价值。"信里没提退款条款，但行业内部估计Perplexity需要按比例返还约1.6亿美元。

Perplexity CEO Aravind Srinivas当天发推回应："感谢Snap团队过去一年的合作。我们将继续专注独立产品，把Perplexity做成大家想去的地方，而不是嵌在别人产品里的一个按钮。"这句话的潜台词是Perplexity要靠自家App和Comet浏览器走流量，不再追求"嵌入伙伴"的增长路径。

Snap股价跌11% Perplexity估值140亿降至95亿

市场对这条消息没有"友好结束"的耐心。Snap股价当天跌11%，市值蒸发约18亿美元，远高于4亿美元合作金额本身——华尔街的解读是Snap过去一年告诉投资者"AI集成是新增长引擎"，现在这个故事被官方亲手拆掉。

Perplexity那边的数字更刺眼。Perplexity在2025年E轮融资时估值140亿美元，本周三家投行同步下调到95亿美元。下调的逻辑很简单：Snap这单合同曾经是Perplexity证明"我们能做平台合作"的核心案例，现在这个案例失败，未来融资里的合作收入都要被打折。

Evercore的Mark Mahaney：AI集成未必让所有平台获益

Evercore ISI资深互联网分析师Mark Mahaney当天给客户的研报写得很直白："这是给整个行业的一个警钟——AI集成未必让所有平台获益。"Mahaney指出过去两年估值高的科技股几乎都用"我们正在集成AI"这套故事抬估值，但用户行为远比想象中固执。Snap的核心用户是13-29岁，他们打开Snapchat的核心动机是"看朋友的Story"，不是"问AI昨天的世界杯比分"。

Mahaney的研报点名了几家"集成故事可能撑不住"的公司——Pinterest、Reddit、Quora，理由都是用户使用场景与AI搜索弱相关。这份研报当天在投资圈被疯传，部分原因是它给"AI虚假繁荣"下了一个比较具体的判断标准：MAU AI使用率低于5%的合作，到期前都该提前止损。

本地华裔学生群体SnapBuilders：年轻用户偏好原生体验

洛杉矶南加州大学和UCLA的华裔学生开发者社团SnapBuilders当天对此发表声明，他们的观察值得引述。SnapBuilders创办人Wendy Liu（南加大计算机系大四）写道："我们的同学打开Snapchat是为了看朋友，不是为了问AI。Snap把AI做成一个按钮，而不是做成消息流的一部分，这个产品方向从一开始就不对。"

这条评论点出了Snap和Perplexity之间最被忽略的产品错位——Perplexity的产品逻辑是"用户带着问题来"，Snap的产品逻辑是"用户带着无聊来"。两者用户进入产品时的心智完全不同，硬塞在一起的结果就是3.2%的使用率。对北美华人来说，这条新闻的实际意义是：未来一年AI公司和社交平台之间的"绑定"可能要慢下来，那种"AI按钮塞在App右上角"的故事，不会再轻易拿到4亿美元。