CoreWeave Q1营收16亿同比增128%超预期 股价单日+18%创纪录 与Tesla签订5年AI训练计算协议

本季度财报季Q1的最强一份成绩单，来自一家两年前还很少有人听说过的公司——CoreWeave（CRWV）。这家专门做AI云算力的公司周三盘后公布Q1业绩，营收16亿美元，同比增长128%，远超市场普遍预期的13.4亿。盘后股价跳涨18%，创下上市以来的纪录新高，市值一举突破800亿美元门槛。

CEO Intrator：历史性增长机会

CoreWeave联合创始人兼CEOMichael Intrator在财报电话会议上对分析师说："AI数据中心的建设是这一代人能见到的历史性增长机会，我们正处在一个超长的供给紧张周期中。"他解释，过去三个季度公司接到的新订单远超能交付的GPU容量，"如果GPU能再多一倍，我们可能也消化得完"。

客户名单本身就是这家公司的护城河——Microsoft、OpenAI、Anthropic、Cohere四家在AI模型层各自占山头的公司，全是CoreWeave的核心客户。Intrator在电话会议透露，本季度新增的最大单笔订单来自Tesla，双方签订一份为期5年的AI训练计算协议，主要用于Tesla自动驾驶FSD和Optimus机器人项目的视觉模型训练。

2026年capex预算从$180亿升至$240亿

需求强劲倒逼公司加大投入。CoreWeave在财报中把2026年全年capex（资本支出）预算从180亿美元上调至240亿美元，60亿增量基本全部用于在德州、内华达、爱尔兰新建数据中心，以及向Nvidia采购下一代Blackwell和未来的Rubin系列GPU。CFO Nitin Agrawal说，公司目前已签订的供应链协议覆盖到2027年Q3。

办公室和员工层面，CoreWeave纽约总部和德州奥斯汀办公室本季度招聘人数同比+22%，主要集中在硬件运维、电力工程、客户工程师三块。这是AI概念股里少见的"招实体岗位"的公司，反映出业务的实物属性。

分析师观点：AI算力的"卖铲人"

Cowen分析师Brad Sills在第一时间发布的研报中给出"买入"评级，目标价从125美元上调到180美元。他写道："在淘金潮里，最稳健的盈利模式不是淘金者，而是卖铲子的人。CoreWeave就是AI算力时代最具代表性的'卖铲人'。"他特别提到，CoreWeave毛利率目前稳定在62%，是少数能在AI基建赛道做出"硬件公司却有软件公司利润率"的玩家。

Cathie Wood旗下旗舰基金ARKK Innovation ETF本季度公开持仓变化显示，已增持CoreWeave 200万股，使其成为ARKK第七大持仓。Wood在自己的YouTube直播中说，CoreWeave是她"未来12个月最看好的算力主题标的"。

对北美华人投资者意味着什么

CoreWeave的强势表现，给Q1财报季的AI板块整体注入信心。本周稍后将披露财报的Nvidia、AMD、Marvell、Coherent几家芯片与光通信厂商，盘后均出现联动上涨。对持有AI主题ETF（如SOXX、SMH、QQQ）的散户来说，这场单家公司的财报会议直接拉高了整个赛道的Q2业绩预期。

需要留意的是，CoreWeave依然有两大风险：一是负债率较高，截至Q1末长期债务约160亿美元；二是客户高度集中，Microsoft+OpenAI两家占营收比例约60%。任何一头出现议价或去算力化趋势，对业绩冲击会非常直接。