美股六月最后一周对科技股是当头一棒。CNBC 数据显示，Magnificent 7 即七大科技巨头 Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、NVIDIA、Tesla 单周合计市值蒸发约 2.3 万亿美元。本轮回调的核心担忧并非"AI 不行了"，而是"AI 太烧钱"。对于在 Alpharetta、Sandy Springs、Dunwoody 等亚特兰大 OTP 即 Outside the Perimeter 工作的华人科技员工而言，这一周不仅看着自家股价跳水，手里 ESPP 与 RSU 的账面更是直接被砍。
市值蒸发
NVIDIA 在本周累计回撤约 11%，Meta 与 Microsoft 跌幅都在 7% 以上，Tesla 跌幅最大接近 13%，主要受自动驾驶相关诉讼与季节性交付预期下调影响。Alphabet 与 Amazon 跌幅相对温和但同样未能幸免。S&P 500 信息技术板块本周下挫约 5.6%，是自 2024 年第二季度以来最差单周。市场广度上，七大权重股以外的 AI 概念股 Palantir、Snowflake、CoreWeave 也悉数下行。
支出疑虑
导火索是几家巨头连续发布的资本支出 capex 指引。Meta 上调全年 capex 至约 700 亿美元、Microsoft 突破 800 亿、Google 接近 750 亿、Amazon AWS 单独维持在 1000 亿以上水平。投资银行分析师在 CNBC 节目中表示"投资人开始要求看到这些投入对应的具体毛利率改善"。Sundar Pichai、Mark Zuckerberg、Satya Nadella 近期公开发言都强调"现在不投资明天就出局"，但市场显然更关心 ROI 时间表。
ATL 办公室
亚特兰大 OTP 是过去五年大公司新增最快的科技走廊。Microsoft 在 Atlantic Yards 的新园区已扩张至 1.5 万人规模，NVIDIA 在 Alpharetta 设有 GPU 应用工程团队，Google Cloud 在 Sandy Springs 的销售工程师约 800 人，Amazon HQ 2 虽然落户北弗吉尼亚但配套的 fulfillment tech 团队在 Tucker 与 Stone Mountain。这些办公室华人比例都在 25% 以上，K-12 学区与房价上涨与科技岗位密切挂钩。
华人期权风险
本轮回调对刚刚 onboarding 的华人 H-1B 工程师影响最大。新员工 RSU 通常 4 年 vest，第一年 vest cliff 在 1 年后；若签约时股价处于高点，本月份 GPU 行业回调后名义薪酬等同减薪 20% 以上。建议梳理一下手里的 ESPP 购股窗口期，新一次 lookback price 设定大概率会更友好。已经离职计划兑现的工程师，请同税务师确认 ISO 与 NSO 的持有期与 AMT 影响，Sandy Springs Perimeter Center 一带华人会计事务所近期可预约时段较紧。
下半年观察
下一轮财报季将在 7 月下旬启动，Federal Reserve Bank of Atlanta 公布的 GDPNow 模型对二季度 GDP 增长仍维持在 2.4% 左右，对消费支出敏感的 Home Depot 与 Coca-Cola 等亚特兰大本地大盘股表现稳健，对冲了部分科技股回调对 Georgia 401(k) 账户的影响。下半年如果 AI 营收增速兑现，期权账面有望快速修复；如果 GPU 出货增长继续放缓，OTP 招聘节奏可能进一步收紧。